لا يمكن حسابه|مورغان هوسل

الكثير من الأشياء لا معنى لها. الأرقام لا تُجمع، التفسيرات مليئة بالثغرات. ومع ذلك يستمرون في الحدوث – يتخذ الناس قرارات مجنونة، ويتفاعلون بطرق غريبة. مرارًا وتكرارًا. قال المؤرخ ويل ديورانت ذات مرة: “المنطق من اختراع الإنسان وقد يتجاهله الكون.” وغالبًا ما يمكن أن يدفعك ذلك إلى الجنون إذا كنت تتوقع أن يعمل العالم بطرق عقلانية. من الأسباب الشائعة لكل شيء من الحجج الخلافية إلى التنبؤ السيئ أنه قد يكون من الصعب التمييز بين ما يحدث وما تعتقد أنه يجب أن يحدث.

قصتان قصيرتان عن الحرب لتظهر لك ما أعنيه.

كانت معركة الثغرة وتُعرف أيضًا بالأردين (Bulge) 1945-1944 واحدة من أكثر المعارك العسكرية الأمريكية دموية في التاريخ. قُتل تسعة عشر ألف جندي أمريكي، وفقد أو جرح 70 ألفًا آخرين، في ما يزيد قليلاً عن شهر عندما شنت ألمانيا النازية هجومًا أخيرًا مشؤومًا ضد الحلفاء. جزء من السبب الذي جعله دمويًا هو أن الأمريكيين فوجئوا. وجزء من سبب اندهاشهم هو أنه في العقول العقلانية للجنرالات الأمريكيين، لم يكن من المنطقي أن تهاجم ألمانيا. لم يكن لدى الألمان ما يكفي من القوات للفوز بهجوم مضاد، والقلة المتبقية كانت في الغالب من الأطفال دون سن 18 عامًا وليس لديهم خبرة قتالية. لم يكن لديهم ما يكفي من الوقود. كان الطعام ينفد. شكّلت التضاريس في غابة أردين في بلجيكا الاحتمالات ضدهم. كان الطقس فظيعا. عرف الحلفاء كل هذا. لقد رأوا أن أي قائد ألماني عقلاني لن يشن هجومًا مضادًا. لذلك تُركت الخطوط الأمريكية ضعيفة إلى حد ما وغير مزودة بإمدادات. وبعد ذلك، بوم. هاجم الألمان على أي حال. ما أغفله الجنرالات الأمريكيون هو مدى اضطراب هتلر. لم يكن عقلانيًا. كان يعيش في عالمه الخاص، بعيدًا عن الواقع والعقل. عندما سأل جنرالاته عن المكان الذي يجب أن يحصلوا فيه على الوقود لإكمال الهجوم، قال هتلر إن بإمكانهم سرقته من الأمريكيين. الواقع لا يهم.

يشير المؤرخ ستيفن أمبروز إلى أن أيزنهاور والجنرال عمر برادلي حصلوا على كل منطق التخطيط للحرب والمنطق الصحيح في أواخر عام 1944 ، باستثناء تفاصيل واحدة – كيف أصبح هتلر غير عقلاني. لكن هذا كان مهمًا أكثر من أي شيء آخر.

بعد جيل، حدث شيء مشابه خلال حرب فيتنام.

اعتبر وزير الدفاع روبرت ماكنمارا العالم مشكلة حسابية كبيرة. لقد أراد تحديد كل شيء كميًا، وبنى حياته المهنية على فكرة أنه يمكن حل أي مشكلة إذا أطعت الحقيقة الباردة للإحصاءات والمنطق. كان أحد مقاييس النجاح الرئيسية خلال فيتنام هو إحصاء الجثث – كم عدد الفيتكونغ الذين قتلتهم القوات الأمريكية؟ هل يموت الفيتكونغ أكثر من الأمريكيين؟ كان من السهل تتبعه، ومن السهل عرضه على الرسم البياني، وأصبح هاجسًا. ثم كان هناك المنطق: إذا قُتل عدد كافٍ من الفيتناميين الشماليين، يمكنك تحطيم روح العدو الذي رأى أن فرصه في النصر تتضاءل. كان المزيد من أجسام العدو معادلاً للاقتراب من الفوز. أوضح ويليام ويستمورلاند، قائد القوات الأمريكية، في عام 1967: سنستمر في نزيفهم حتى تستيقظ هانوي (عاصمة فيتنام) على حقيقة أنهم نزفوا بلادهم إلى حد الكارثة الوطنية لأجيال. ثم سيتعين عليهم إعادة تقييم موقفهم.

تحولت الحرب إلى معادلة حسابية. إذا فاق عدد قتلى العدو عدد القتلى الأمريكيين، سينتصر الأمريكيون. منطق الجليد البارد (يتضمن أعمال تجسس). لكن الجثث تراكمت، واستمرت الحرب. لن تنجح “المعادلة” إلا إذا كان قادة فيتنام الشمالية فاعلين هادئين وعقلانيين “يحسبون التكاليف والفوائد إلى الحد الذي يمكن أن تكون فيه مرتبطة بمسارات عمل مختلفة، ويتخذون الخيارات وفقًا لذلك”، على حد تعبير إحدى الصحف.

لكنهم لم يفعلوا. أخبر إدوارد لانسديل من وكالة المخابرات المركزية ماكنمارا ذات مرة أن إحصائياته تفتقر إلى شيء ما.

قال ماكنمارا، “ماذا؟”

قال لاندسدال، “مشاعر الشعب الفيتنامي”.

لا يمكنك التقاط ذلك على الرسم البياني. لكنها تعني كل شيء. في عام 1966، كتب مراسل نيويورك تايمز هاريسون سالزبوري: “نادرًا ما تحدثت إلى أي فيتنامي شمالي دون إشارة إلى الحديث عن استعداد الشعب للقتال لمدة عشرة أو خمسة عشر أو حتى عشرين عامًا من أجل تحقيق النصر. في البداية اعتقدت أن مثل هذه التعبيرات قد تعكس الدعاية الحكومية، لكن بدأت أدرك أن هذا كان علم نفس وطني. قال هو تشي مينه بصراحة: “سوف تقتل عشرة منا ،وسوف نقتل واحدًا منكم، لكنك أنت من ستتعب أولاً.” هذا هو بالضبط ما حدث في أمريكا، حيث لا تعني الإحصاءات شيئًا ضد المشاعر.

قال ويستمورلاند ذات مرة للسيناتور فريتز هولينجز، “إننا نقتل هؤلاء الأشخاص بمعدل 10 إلى واحد”. أجاب هولينجز ، “الشعب الأمريكي لا يهتم بالعاشر. إنهم يهتمون بأمرهم.” كان من الصعب التوفيق بين ذلك في العقل الإحصائي لشخص مثل ماكنمارا. كان الأمر أشبه بتحدي قوانين الفيزياء، أو خطأ مطبعي في معادلة رياضية. ولكن هذه هي الطريقة التي يعمل بها العالم. بعض الأشياء لا تحسب.

قال المستثمر جيم جرانت ذات مرة:

لنفترض أن قيمة الأسهم العادية يتم تحديدها بحتة من خلال أرباح الشركة المخصومة من أسعار الفائدة ذات الصلة وتعديلها لمعدل الضريبة الهامشي هو نسيان أن الناس قد أحرقوا السحرة، وذهبوا إلى الحرب لمجرد نزوة، وارتفعوا إلى الدفاع عن وصدق جوزيف ستالين أورسون ويلز عندما أخبرهم عبر الراديو أن المريخ قد هبطوا.

كان هذا هو الحال دائما. وسيظل هذا هو الحال دائمًا. تتمثل إحدى طرق التفكير في هذا في أنه يوجد دائمًا جانبان لكل استثمار: الرقم والقصة. كل سعر استثمار ، كل تقييم للسوق، هو مجرد رقم من اليوم مضروب في قصة عن الغد. الأرقام سهلة القياس، سهلة التتبع، سهلة الصياغة. لقد أصبحت أسهل لأن كل شخص تقريبًا لديه وصول رخيص إلى المعلومات. لكن القصص غالبًا ما تكون انعكاسات غريبة لآمال الناس وأحلامهم ومخاوفهم وانعدام الأمن والانتماءات القبلية. وقد أصبحوا أكثر غرابة حيث تضخّم وسائل التواصل الاجتماعي الآراء الأكثر جاذبية من الناحية العاطفية.

بعض الأمثلة الحديثة حول مدى قوة ذلك:

كان بنك (Lehman Brothers) 1847 في حالة جيدة في 10 سبتمبر 2008. وبلغت نسبة رأس المال من المستوى الأول – وهي مقياس لقدرة البنك على تحمل الخسارة – 11.7٪. كان ذلك أعلى من الربع السابق. أعلى من جولدمان ساكس. أعلى من بنك أوف أمريكا. لقد كان رأس مال أكبر مما كان عليه بنك ليمان في عام 2007، عندما كانت الصناعة المصرفية قوية كما كانت في أي وقت مضى.

بعد اثنتين وسبعين ساعة أفلست.

الشيء الوحيد الذي تغير خلال تلك الأيام الثلاثة هو ثقة المستثمرين في الشركة. ذات يوم آمنوا بالشركة. في المرة التالية لم يفعلوا ذلك وتوقفوا عن شراء الديون التي مولت ميزانية بنك ليمان. هذا الإيمان هو الشيء الوحيد الذي يهم. ولكنه كان الشيء الوحيد الذي كان من الصعب تحديده كميًا، ومن الصعب وضع نموذج له، وصعوبة التنبؤ به، ولم يتم حسابه في نموذج التقييم التقليدي.

كان متجر GameStop عكس ذلك. أظهرت الإحصاءات أنه كان على وشك الإفلاس في عام 2020. ثم أصبح هوسًا ثقافيًا على موقع الإنترنت reddit، وارتفع السهم، وجمعت الشركة الكثير من الأموال، والآن تبلغ قيمتها 11 مليار دولار.

الشيء نفسه هنا: المتغير الأكثر أهمية هو القصص التي رواها الناس والمشاعر التي عثروا عليها فجأة. وكان هذا هو الشيء الوحيد الذي لا يمكنك قياسه ولا يمكنك التنبؤ به بعد النظر. لهذا السبب لا تحسب النتائج. عندما يحدث شيء من هذا القبيل ، ترى الناس مصدومين وغاضبين من كيفية انفصال السوق عن الأساسيات.

لكن جرانت كان محقًا: لقد كان الأمر دائمًا على هذا النحو.

كانت عشرينيات القرن الماضي مليئة بالدوار. كانت الثلاثينيات ذعرًا تامًا. كان العالم يقترب من نهايته في الأربعينيات. الخمسينيات ، الستينيات ، السبعينيات ، كانت طفرة وانهيار ، مرارًا وتكرارًا. كانت الثمانينيات والتسعينيات جنونية. كان العقد الأول من القرن الحادي والعشرين أشبه ببرنامج تلفزيوني واقعي.

إذا كنت قد اعتمدت على البيانات والمنطق وحدهما لفهم الاقتصاد فقد كنت مرتبكًا لمدة 100 عام على التوالي. تقدم اليابان للشركات خصمًا ضريبيًا بنسبة 40٪ لزيادة الأجور. لكن معظم الشركات ليست كذلك ، جزئيًا لأن الزيادات ليست جزءًا من ثقافة الأعمال اليابانية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت قيمة ملفات JPEG (جيه بيه إيه جي) الخاصة بالقردة عدة آلاف في المائة في الأشهر القليلة الماضية ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن هذا جزء من ثقافة التشفير.

غرد الخبير الاقتصادي بير بيلوند بهذا مؤخرًا:

مفهوم القيمة الاقتصادية سهل: كل ما يريده شخص ما له قيمة، بغض النظر عن السبب (إن وجد)، وقيمته أعلى كلما أرادت أكثر وقلت. لا فائدة، ولا تدفق نقدي مخصوم – فقط سواء أراد الناس ذلك أم لا، لأي سبب من الأسباب. الكثير مما يحدث في الاقتصاد متجذر في العواطف، والتي قد يكون من المستحيل تقريبًا فهمها في بعض الأحيان.

بالنسبة لي، من الواضح أن الشيء الوحيد الذي لا يمكنك قياسه، ولا يمكنك التنبؤ به، ولا يمكنك تصميمه في جدول بيانات هو أقوى قوة في جميع الأعمال والاستثمار – تمامًا كما لو كانت أقوى قوة في الجيش. نفس الشيء في السياسة. نفس الشيء في الوظائف. نفس الشيء في العلاقات.

الكثير من الأشياء لا تحسب.

يكمن الخطر، كما تراه غالبًا في الاستثمار، عندما يصبح الناس شبيهين بماكنمارا – مهووسين بالبيانات وواثقين جدًا في نماذجهم بحيث لا يتركون مجالًا للخطأ أو المفاجأة. لا مجال لأن تكون الأشياء مجنونة وغبية وغير قابلة للتفسير وتبقى على هذا النحو لفترة طويلة. يسأل دائما ، “لماذا يحدث هذا؟” ونتوقع أن تكون هناك إجابة عقلانية. أو ما هو أسوأ ، أن تخطئ دائمًا في ما حدث لما تعتقد أنه كان يجب أن يحدث.

أولئك الذين يزدهرون على المدى الطويل هم أولئك الذين يفهمون أن العالم الحقيقي هو سلسلة لا تنتهي من العبث والارتباك والعلاقات الفوضوية والأشخاص غير الكاملين.

يتطلب فهم هذا العالم الاعتراف ببعض الأشياء.

جون ناش هو أحد أذكى علماء الرياضيات الذين عاشوا على الإطلاق، وفاز بجائزة نوبل. كان أيضًا مصابًا بالفصام، وقضى معظم حياته مقتنعًا بأن الأجانب كانوا يرسلون له رسائل مشفرة. تروي سيلفيا نصار في كتابها “عقل جميل” محادثة بين ناش والأستاذ في جامعة هارفارد جورج ماكي: “كيف يمكنك، عالم رياضيات، رجل مخلص للعقل والإثبات المنطقي، كيف لك أن تصدق أن كائنات فضائية ترسل لك رسائل؟ كيف تصدق أنه يتم تجنيدك من قبل كائنات فضائية من الفضاء الخارجي لإنقاذ العالم؟ ” سأل ماكي. “لأنه ،” قال ناش ببطء في رحلته الجنوبية الرقيقة المعقولة، “الأفكار التي كانت لدي عن كائنات خارقة للطبيعة جاءت لي بنفس الطريقة التي فعلت بها أفكاري الرياضية. لذلك أخذتها على محمل الجد “.

الخطوة الأولى لقبول أن بعض الأشياء لا تُحسب هي إدراك أن سبب ابتكارنا والتقدم هو أننا محظوظون بوجود أشخاص في هذا العالم تعمل عقولهم بشكل مختلف عن عقولك. ما وراء ناش يوجد أشخاص مثل إيلون ماسك وستيف جوبز، شخصياتهم متساوية في الذكاء والعبثية، ولا يمكن فصل العبث عن الذكاء – عليك قبول الحزمة الكاملة. لن نصل إلى أي مكان أبدًا إذا نظر الجميع إلى العالم على أنه مجموعة نظيفة من القواعد العقلانية التي يجب اتباعها.

التالي هو قبول أن ما هو منطقي لشخص ما يمكن أن يكون مجنونًا لشخص آخر. سيتم احتساب كل شيء إذا كان لدى الجميع نفس الأفق الزمني والأهداف والطموحات وتحمل المخاطر. لكنهم لا يفعلون. يعتبر الذعر من بيع الأسهم بعد انخفاضها بنسبة 5٪ فكرة رهيبة إذا كنت مستثمرًا طويل الأجل ومهنيًا ضروريًا إذا كنت تاجرًا محترفًا. لا يوجد عالم يجب أن يتوافق فيه كل عمل أو قرار استثماري تراه مع وجهة نظرك الخاصة للعالم.

الثالث هو فهم قوة الحوافز. الفقاعات غير عقلانية من الناحية الفنية، لكن الأشخاص الذين يعملون في فقاعات – سماسرة الرهن العقاري في عام 2004 أو سماسرة البورصة في عام 1999 – يكسبون الكثير من المال منهم لدرجة أن هناك حافزًا قويًا للاستمرار في تشغيل الموسيقى. إنهم لا يخدعون عملائهم فحسب ، بل يخدعون أنفسهم أيضًا. لا شيء يجعل الناس ينظرون بطريقة أخرى مثل المال السهل.

الأخير هو قوة القصص على الإحصاء. “أسعار المساكن بالنسبة إلى الدخل المتوسط ​​أعلى الآن من متوسطها التاريخي وعادة ما تعني العودة” ، هو إحصاء. “جيم ربح للتو 500000 دولار من المنازل المقلوبة ويمكنه الآن التقاعد مبكرًا وتعتقد زوجته أنه مذهل” هي قصة. وهي طريقة أكثر إقناعًا في الوقت الحالي. إذا نظرت ، أعتقد أنك ستجد أنه أينما يتم تبادل المعلومات – أينما توجد منتجات وشركات ومهن وسياسة ومعرفة وتعليم وثقافة – ستجد أن أفضل قصة هي التي تفوز. الأفكار العظيمة التي تم شرحها بشكل سيء لا يمكن أن تذهب إلى أي مكان بينما الأفكار القديمة أو الخاطئة التي يتم إخبارها بشكل مقنع يمكن أن تشعل ثورة.

قال الروائي ريتشارد باورز: “أفضل الحجج في العالم لن تغير رأي أي شخص. الشيء الوحيد الذي يمكنه فعل ذلك هو القصة الجيدة “.

من الصعب إجراء الحساب، ولكن هذه هي الطريقة التي يعمل بها العالم.